《法航-荷航集團2025年第三季度合并財務報表》的核心內容整理：

一、財務表現概覽（2025年1–9月）

項目	2025年（百萬歐元）	2024年（百萬歐元）	同比變化
營業收入	24,822	23,582	↑5.3%
當前營業收入（EBIT）	1,611	1,204	↑33.8%
凈利潤（集團部分）	1,043	380	↑174.5%
每股收益（基本）	€3.80	€1.29	↑194.6%
經營活動現金流	4,041	2,568	↑57.4%

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二、資產負債情況（截至2025年9月30日）

項目	2025年（百萬歐元）	2024年12月31日（百萬歐元）
總資產	38,533	36,155
股東權益	2,202	799
非流動負債	19,562	19,085
流動負債	16,769	16,271
凈債務	7,787	7,332

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三、業務板塊表現（2025年1–9月）

板塊	收入（百萬歐元）	當前營業利潤（百萬歐元）
網絡航空（Passenger + Cargo）	20,378	1,363
維修服務（Maintenance）	4,147	221
泛航航空（TRANSAVIA）	2,714	23
其他業務（Other）	229	4

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四、重大事項與戰略動態

資本結構優化：

• 發行5億歐元混合債券（年息5.75%），計入股東權益。
  
• 贖回2022年次級債券（4.97億歐元），優化債務結構。
  

ESG融資工具擴展：

• 與多家國際銀行簽署總計約24億歐元的可持續發展掛鉤信貸額度（RCF），部分已展期至2028–2029年。
  

并購與股權投資：

• 計劃收購北歐航空（SAS）控股權，目標持股提升至60.5%。
  
• 以4900萬美元收購加拿大WestJet 2.3%股份，與達美、大韓航空共同持股25%。
  

運營效率提升：

• KLM宣布裁減250個非運營崗位，推動成本優化。
  
• 實施股票流動性支持計劃，提升市場活躍度。
  

五、未來展望與風險提示

盈利持續改善：2025年前三季度凈利潤同比增長超170%，主要受益于客運需求恢復、成本控制及財務結構優化。

債務與現金流管理：凈債務略有上升，但經營現金流強勁，支持資本支出與債務償還。

監管與并購進展：SAS并購仍需通過各國監管審批，存在不確定性。

匯率與燃料風險：部分成本（如燃油、租賃）受美元匯率波動影響，集團已采用對沖工具進行管理。

2025.09 - 法航-荷航集團 - 截至2025年9月30日的合并財務報表及附注.pdf